리브스메드 공모주 수요예측 결과 총정리｜공모가·청약 일정·투자 포인트 분석

12월 공모주 중에서는 “1조 밸류 기술특례 상장 + 수술로봇 테마”로 가장 많이 거론되는 종목이 리브스메드 공모주입니다.

리브스메드는 세계 최초로 상하·좌우 90도까지 꺾이는 다관절 복강경 수술기구 ‘아티센셜(ArtiSential)’을 개발한 의료기기 회사로, 핸드헬드 다관절 기구부터 수술용 스테이플러, 복강경 카메라, 수술 로봇까지 최소침습 수술(MIS) 전 과정 포트폴리오를 갖춘 것이 특징입니다.

이 글에서는 리브스메드 공모주의

• 기업·사업 구조
• 공모가·공모 규모
• 수요예측·청약·상장 일정
• 실적·밸류에이션
• 핵심 투자 포인트와 리스크
• 청약 전 스스로 점검할 질문

까지 한 번에 정리해 보겠습니다.

리브스메드 공모주 수요예측 결과 총정리｜공모가·청약 일정·투자 포인트 분석

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1. 리브스메드 기업 개요 – 최소침습 수술 토탈 솔루션

1-1. 회사 프로필 한눈에

• 설립연도: 2011년
• 업종: 의료기기(복강경 수술기구·수술로봇·카메라 등)
• 상장 유형: 코스닥 기술특례 상장 예정
• 본사: 경기도 성남(분당 인근)
• 해외 법인: 미국, 독일, 일본 등

리브스메드는 “누구나 첨단 의료 혜택을 누릴 수 있게 하겠다”는 비전 아래,
기존 수술로봇이 담당하던 역할을 더 저렴하고 직관적인 핸드헬드 기구로 풀어낸 의료기기 기업입니다.

핵심 제품인 아티센셜(ArtiSential)은

• 사람 손목처럼 상하·좌우 다관절 움직임이 가능하고
• 외과의사가 환자 바로 옆에서 직접 핸들링할 수 있어
• 기존 복강경 수술기구의 한계를 보완한 제품으로 평가받고 있습니다.

1-2. 핵심 제품 포트폴리오

리브스메드는 최소침습 수술(MIS) 전체를 아우르는 포트폴리오를 갖추고 있습니다.

• ArtiSential™ (아티센셜)
  핸드헬드 다관절 복강경 수술기구
  • 상하·좌우 90도 회전이 가능한 다관절 구조
  • 섬세한 조직 박리·봉합이 필요한 고난도 수술에 활용
  • 국내 상급종합병원 다수에서 사용 중이며, 복강경 수술기구 중 유일하게 보험 등재 완료
• ArtiStapler™ (수술용 스테이플러)
  장기 절제·봉합에 사용하는 스테이플러 제품군
• LivsCam™ (복강경 카메라 시스템)
  고해상도 영상과 사용 편의성을 강조한 카메라 플랫폼
• Stark™ (수술 로봇)
  리브스메드가 앞으로의 성장 동력으로 제시하는 수술 로봇 플랫폼
  • 다관절 핸드헬드 기구 기술을 로봇으로 확장
  • 국내외 로봇·AI 의료기기 시장 성장과 맞물린 핵심 모멘텀

핸드헬드 기구 → 카메라 → 스테이플러 → 수술 로봇까지 이어지는 구조라,
단일 제품이 아닌 수술실 전체를 패키지로 제안할 수 있는 기업이라는 점이 차별화 포인트입니다.

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2. 리브스메드 공모 구조·공모가·청약 일정

2-1. 공모 기본 정보

리브스메드 공모주의 기본 스펙은 다음과 같습니다.

• 상장 시장: 코스닥
• 상장 유형: 기술특례 상장
• 공모 방식: 신주모집 100% (구주매출 없음)
• 총 공모 주식수: 2,470,000주
• 액면가: 500원
• 희망 공모가 밴드: 44,000원 ~ 55,000원
• 공모 예정 금액: 약 1,087억 ~ 1,359억 원
• 공모 후 예상 시가총액: 약 1조 800억 ~ 1조 3,600억 원 수준
• 대표 주관사: 삼성증권, 미래에셋증권(공동 대표)

공모 물량이 전체 상장주식수의 약 10% 수준으로 설계되어 있어,
“공모 규모는 크지만 상장 직후 유통비율은 상대적으로 관리한 구조”라고 볼 수 있습니다.

2-2. 수요예측·청약·상장 예정 일정

글 작성 시점 기준, 공식 일정은 다음과 같이 안내되고 있습니다.

• 기관 수요예측: 2025년 12월 4일 ~ 12월 10일
• 일반 청약일: 2025년 12월 15일 ~ 12월 16일 (2일간)
• 상장 예정일: 2025년 12월 24일(코스닥, 예정)

따라서 리브스메드 청약 일정은 12월 3주차에 위치해 있고,
같은 시기 상장하는 세미파이브 등과 자금이 동시에 경쟁하는 구간이라고 보시면 됩니다.

최종 확정 공모가·상장일은 청약 직전까지 증권신고서/투자설명서로 반드시 재확인하는 것이 좋습니다.

2-3. 상장 후 유통 물량·보호예수 구조

리브스메드의 상장 후 예상 지분·유통 구조는 대략 다음과 같습니다.

• 공모 후 총 발행주식수: 약 2,466만 주
• 상장일 유통 가능 물량: 약 789만 주(약 32%)
• 상장 1개월 후 추가로 약 10%p
• 상장 2개월 후 다시 약 10%p
• 상장 3개월 후까지 누적 유통 비율이 50% 중반(약 57%) 수준까지 확대

보호예수 특징을 정리하면,

• 최대주주(창업자)는 보유 지분 전량 3년 보호예수
• 주요 재무적 투자자(FI) 상당수는 1년 자발적 락업에 동의
• 그 외 일부 FI·기존주주 지분은 1~3개월 단위로 순차적으로 해제

즉,

• 상장 직후 기준 유통비율은 30% 초반으로 과도하게 높다고 보기는 어렵지만,
• 3개월 내에 유통 비율이 50% 중반까지 빠르게 늘어나는 구조이기 때문에

리브스메드 공모주를 단기 트레이딩 관점으로 접근한다면
락업 해제 스케줄과 FI 물량(오버행)을 반드시 함께 고려할 필요가 있습니다.

리브스메드 공모주 수요예측 결과 총정리｜공모가·청약 일정·투자 포인트 분석

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3. 실적·재무 현황과 밸류에이션

3-1. 매출 성장 추이 – 매년 50% 이상 성장 중

리브스메드는 이미 몇 년 전부터 매출이 발생하고 있는 영업 단계 의료기기 기업입니다.
다만 R&D·인력·해외법인 투자로 인해 아직은 적자 구간에 있습니다.

공개된 자료들을 종합하면, 매출 흐름은 대략 다음과 같습니다.

• 2022년 매출: 약 100억 원 내외
• 2023년 매출: 약 170억 원대
• 2024년 매출: 약 270억 원대
• 영업이익: R&D·인건비·주식보상비 등으로 인해 영업손실 200억 원대 적자

매출은 매년 50% 이상 성장하고 있지만,
최소침습 수술 기구·수술 로봇이라는 고가 장비 특성상
초기 시장 확대·의료진 교육 비용이 상당히 드는 단계라고 보시면 됩니다.

회사는 중장기 계획으로

• 향후 3~4년 동안 매출을 1,500억 → 3,000억 → 5,000억 원대까지 끌어올리고
• 이 과정에서 흑자 전환 및 고수익 구조를 만들겠다는 목표를 제시하고 있습니다.

3-2. 공모가 산정과 1조 밸류에이션

리브스메드 공모가는

• 글로벌 의료기기·수술로봇 기업(예: Intuitive Surgical 등)을 피어그룹으로 삼고
• 중장기 추정 실적(매출·이익)을 기반으로 밸류에이션을 산출한 뒤
• 할인율을 적용해 공모가 밴드 44,000~55,000원을 제시한 구조로 알려져 있습니다.

이를 반영한 공모 후 예상 시가총액은

• 밴드 하단 기준: 약 1조 800억 원
• 밴드 상단 기준: 약 1조 3,600억 원

수준입니다.

국내 코스닥 기술특례 가운데 상장 전부터 1조 원대 밸류를 인정받은 케이스는 많지 않기 때문에,

• 한쪽에서는 “수술로봇·다관절 기구라는 섹터 특성을 감안하면 이해 가능한 수준”이라는 평가와
• 다른 쪽에서는 “아직 적자이고, 실적 가정에 프리미엄이 상당히 녹아 있다”는 부담감이
  공존하는 상황입니다.

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4. 리브스메드 공모주 핵심 투자 포인트

4-1. 세계 최초 다관절 복강경 수술기구 – 기술·임상 레퍼런스

리브스메드의 첫 번째 투자 포인트는 기술 자체의 독창성입니다.

• 상하·좌우 90도 회전이 가능한 다관절 구조
• 사람 손목과 유사한 자유도(자유롭게 꺾이고 회전하는 동작)
• 복강경 최소침습 수술에서 섬세한 조작을 가능하게 하는 기구

라는 점에서, 단순 소모성 기구가 아니라
수술 방법 자체를 바꾸는 플랫폼에 가깝다는 평가를 받습니다.

이미 국내 상급종합병원을 중심으로 다수 도입되어 있고,
해외에서도 미국·유럽 인허가를 획득해 상용화를 진행 중이라,

“아이디어 단계”가 아닌 시장에 실제로 쓰이고 있는 기구라는 점이 중요합니다.

4-2. 핸드헬드 기구 + 수술 로봇, 투트랙 성장 스토리

리브스메드는

1. 핸드헬드 다관절 기구(아티센셜)로 단기 매출·시장 점유율을 확보하면서
2. 수술 로봇 Stark를 통해 중장기 성장 스토리를 쌓는 구조입니다.

이 조합의 장점은 다음과 같습니다.

• 병원 입장에서는
  • 기존 복강경 세트에 아티센셜만 추가해도 수술 효율성·정밀도를 높일 수 있고
  • 향후 수술 로봇 도입 시에도 같은 철학·기술을 공유하는 플랫폼으로 확장 가능
• 회사 입장에서는
  • 단기에는 일회용 기구(아티센셜) 판매로 지속적인 매출 흐름을 만들고
  • 장기에는 수술 로봇·카메라·스테이플러 등 고부가가치 제품으로 ARPU(사용자당 매출)를 끌어올릴 수 있음

즉, “소모품 + 장비 + 로봇 + 서비스”가 결합된 구조를 만들 수 있다는 점이
1조 밸류에이션을 뒷받침하는 핵심 논리입니다.

4-3. 글로벌 시장 공략 – 미국·유럽·일본 직접 진출

리브스메드는 설립 초반부터 해외 시장을 전제로 사업을 키워왔습니다.

• 미국·독일·일본에 현지 법인 설립
• 유럽 CE MDR·미국 FDA 등 주요 인허가 취득
• 국내 상급종합병원 외에도 해외 대형 병원·의료 네트워크로 공급 확대 중

수술로봇·최소침습 기구 시장은 기본적으로 글로벌 게임입니다.
한국 내수만으로는 1조 밸류를 정당화하기 어렵기 때문에,
회사도 애초부터 해외 레퍼런스를 쌓는 전략을 선택한 것으로 보입니다.

향후

• 미국 대형 병원 체인과의 공급 계약
• 글로벌 의료기기 업체와의 전략적 제휴·M&A 가능성

등이 현실화될 경우, 리레이팅(재평가) 여지도 열려 있는 구조입니다.

4-4. 시장친화적인 공모 구조 – 신주 100% + 최대주주 3년 락업

공모 구조 자체도 투자 포인트 중 하나로 자주 언급됩니다.

• 공모 물량: 상장주식수의 약 10% 수준
• 공모 방식: 전량 신주모집, 구주매출 없음
• 최대주주: 상장 후 지분 약 39% 전량 3년 보호예수
• 주요 FI: 상당 부분 1년 자발적 보호예수 설정

즉, 상장 과정에서 기존 주주가 대규모로 현금화하지 않고,
공모 자금이 전부 회사로 들어가 생산기지·R&D·해외법인 강화에 쓰이는 구조입니다.

장기 관점에서 보면, 이는 분명히 긍정적인 시그널로 볼 수 있습니다.

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5. 리브스메드 공모주 리스크 체크

5-1. 여전히 적자 상태인 기술특례 상장

가장 먼저 짚어야 할 부분은, 리브스메드가 아직 적자 상태인 기술특례 상장 기업이라는 점입니다.

• 매출은 빠르게 성장하고 있지만
• 연구개발비, 인건비, 주식보상비, 해외법인 운영비 등으로
  상당한 규모의 영업 손실이 발생하고 있습니다.

회사는 향후 몇 년간 공격적인 성장 전략을 전제로

• 매출 1,500억·3,000억·5,000억
• 영업이익·순이익 흑자 전환

시나리오를 제시하고 있지만,
이 수치들은 어디까지나 가정과 계획에 기반한 전망치입니다.

임상 데이터·시장 침투 속도·경쟁사 대응 등에 따라
실제 실적이 전망치에 미치지 못할 경우,
밸류에이션 조정과 함께 주가 변동성이 커질 수 있다는 점은 반드시 염두에 둘 필요가 있습니다.

5-2. 밸류에이션 부담 – 1조 기술특례의 무게

희망 공모가 밴드 기준 시가총액이 1조 원을 넘는다는 것은,
국내 코스닥 기술특례 상장 가운데서도 상당히 공격적인 밸류에 속합니다.

• 글로벌 수술로봇·의료기기 업체를 피어로 잡아
• 그에 근접한 멀티플을 적용한 구조이기 때문에

시장이

• 리브스메드를 “한국판 수술로봇 대표주”로 받아들이느냐,
• “아직은 적자인 성장주”로 보느냐에 따라
  상장 후 주가 흐름이 크게 갈릴 수 있습니다.

특히, 최근에는
기술특례 상장 이후 실적 미달로 주가가 크게 조정된 사례들이 계속 언급되고 있기 때문에,
기관·개인 모두 밸류에이션에 더 민감하게 반응하고 있는 상황입니다.

5-3. 오버행(Overhang) 리스크 – 3개월 내 유통비율 57%대

앞서 살펴본 것처럼,

• 상장일 유통 물량: 약 32%
• 상장 1개월 후: +10%p
• 상장 2개월 후: +10%p
• 상장 3개월 후: 누적 약 57% 수준

까지 유통 비율이 빠르게 늘어납니다.

상장 3개월 안에

• 일부 FI의 차익 실현 물량
• 기존주주 물량이 순차적으로 시장에 나올 가능성

이 존재하기 때문에,
특히 단기 공모주 투자자 입장에서는 락업 해제 스케줄을 세밀하게 체크할 필요가 있습니다.

5-4. 생산능력(CAPA) 확대 속도와 실제 실적 간의 간극

회사 측은 공모 자금으로

• 통합 생산기지(1·2공장) 구축
• 수술 로봇·핸드헬드 기구 생산설비 확충

에 투입할 계획입니다.

다만,

• 신규 공장의 본격 가동 시점
• 의료진 교육·도입 기간
• 병원 내 신규 기구 채택 속도

등을 감안하면,
매출·이익이 계획보다 더딘 속도로 증가할 가능성도 배제할 수 없습니다.

수술기구·로봇은 한 번 도입되면 교체 주기가 길고,
의료진이 새로운 기구를 익히는 데 시간이 걸리기 때문에
“좋은 기술 = 바로 폭발적인 실적”이 되지 않는다는 점도 리스크 요소입니다.

5-5. 경쟁 심화와 기술·특허 이슈

수술로봇·최소침습 수술 시장은

• 글로벌 메이저(다빈치 등)
• 국내·해외 후발주자들

이 모두 뛰어든 영역입니다.

리브스메드는

• 기존 특허 분쟁에서 우호적인 판결을 받은 사례가 있긴 하지만,
• 향후에도 특허·기술 분쟁, 경쟁 제품 출시 가능성을 완전히 배제할 수는 없습니다.

장기 투자 관점에서는
기술·특허 방어력, 글로벌 시장 점유율 추이를 지속적으로 확인할 필요가 있습니다.

리브스메드 공모주 수요예측 결과 총정리｜공모가·청약 일정·투자 포인트 분석

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6. 리브스메드 공모주 청약 전, 스스로에게 던져볼 질문들

리브스메드 공모주 청약을 고민하고 계신다면,
아래 질문들을 한 번씩 정리해 보셨으면 합니다.

1. 나는 최소침습 수술·수술로봇 시장의 성장성을
   어느 정도 기간(5년·10년)과 규모로 보고 있는가?
2. 리브스메드에 대한 나의 투자 전략은 무엇인가?
   • 상장일 또는 단기 모멘텀을 노리는 공모주 단기 전략인지
   • 3~5년 이상을 보고 “한국판 수술로봇 대표주” 성장 스토리에 베팅하는 장기 투자 관점인지
3. 적자 상태의 기술특례 상장사에
   시가총액 1조 원 수준의 밸류를 지불하는 것에 대해
   나는 어느 정도까지 허용할 수 있는가?
4. 상장일 32% → 3개월 후 57%대로 올라가는 유통 비율,
   FI 오버행 리스크를 감내할 수 있는가?
   • 단기 조정이 와도 버틸 수 있는 비중·금액인지
   • 목표 수익률·손절 기준을 미리 정해 두었는지
5. 같은 12월 공모주(세미파이브, 알지노믹스, 아크릴, 삼진식품 등)와 비교했을 때,
   내 포트폴리오에서 리브스메드의 우선순위와 적정 비중은 어느 정도인가?

이 질문들에 대한 본인만의 답을 먼저 정리해 두면,
공모주 청약에서 분위기나 기사 제목에 휩쓸리기보다
조금 더 자기 기준이 분명한 의사결정을 하시는 데 도움이 될 것입니다.

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이 글은 리브스메드 공모주와 관련된 공개 자료를 바탕으로
개인 투자자 관점에서 정리한 분석 글이며,
특정 종목의 매수·매도를 권유하는 내용이 아닙니다.
모든 투자 판단과 그에 따른 손익의 책임은
전적으로 투자자 본인에게 있습니다.

 

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