알지노믹스 공모주 수요예측 결과 총정리｜공모가·청약 일정·투자 포인트 분석

연말 바이오 공모주 가운데 시장에서 가장 많이 거론되는 이름 중 하나가 알지노믹스 공모주입니다.

알지노믹스는 RNA 치환효소(Ribozyme) 기반 RNA 교정 플랫폼과 원형 RNA(circular RNA) 플랫폼 두 축을 모두 보유한 유전자치료제 개발사로, 글로벌 제약사 일라이 릴리(Eli Lilly)와 최대 약 1조 9,000억 원 규모의 기술이전 계약을 체결하며 한 번에 주목을 받았습니다.

이 글에서는 알지노믹스 공모주의

• 기업 개요
• 공모 구조 및 청약·상장 일정
• 핵심 기술 및 파이프라인
• 실적·밸류에이션
• 투자 포인트와 리스크
• 청약 전 스스로 점검해 볼 질문

까지 차근차근 살펴보겠습니다.

알지노믹스 공모주 수요예측 결과 총정리｜공모가·청약 일정·투자 포인트 분석

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1. 알지노믹스 기업 개요 – RNA 교정·원형 RNA 플랫폼 바이오텍

• 설립연도: 2017년
• 업종: RNA 기반 유전자치료제 개발(제약·바이오)
• 상장 유형: 혁신기술기업(기술특례) + 초격차 기술특례 트랙 코스닥 상장 예정
• 본사 위치: 경기도 성남시 판교(판교 테크노밸리)

알지노믹스는 트랜스-스플라이싱 리보자임(trans-splicing ribozyme)이라는 독자적인 RNA 치환효소 기술을 기반으로, 암과 희귀 난치질환을 타깃으로 한 유전자치료제를 개발하고 있습니다. 여기에 차세대 기술로 주목받는 원형 RNA(circRNA) 플랫폼까지 더해, 단일 파이프라인이 아닌 복수 플랫폼 기반의 신약개발 기업이라는 점이 특징입니다.

1-1. 알지노믹스가 하는 일 한눈에 보기

조금 더 단순하게 정리하면, 알지노믹스는 다음과 같은 일을 하는 회사입니다.

• RNA 치환효소 기반 유전자치료제 플랫폼 개발
  잘못된 정보를 담고 있는 RNA 일부를 잘라내고, 치료용 RNA 서열로 교체하는 기술을 개발
• 암·희귀질환 타깃 파이프라인 구축
  진행성 간세포암, 뇌종양(교모세포종), 유전성 망막질환, 알츠하이머병 등 다양한 적응증을 대상으로 후보물질 개발
• 글로벌 제약사 대상 기술이전 및 공동개발
  미국 일라이 릴리와 유전성 난청질환 치료제 공동개발 및 라이선스 계약 체결
• 원형 RNA(circRNA) 기반 차세대 후보물질 연구
  안정성이 높고 반감기가 긴 원형 RNA를 활용한 신규 플랫폼 고도화

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2. 알지노믹스 공모주 공모 구조·청약·상장 일정

2-1. 공모 기본 정보

알지노믹스 공모주의 기본적인 스펙은 다음과 같습니다.

• 상장 시장: 코스닥
• 상장 유형: 혁신기술기업(기술특례 상장)
• 공모 방식: 신주모집 100%
• 공모 주식수: 2,060,000주(206만 주)
• 액면가: 500원
• 희망 공모가 밴드: 17,000원 ~ 22,500원
• 확정 공모가: 22,500원(희망 밴드 상단)
• 공모 금액: 약 464억 원(공모가 기준)
• 공모 후 시가총액: 약 3,095억 원(공모가 기준)
• 대표 주관사: 삼성증권, NH투자증권(공동 대표주관)

알지노믹스 공모가는 기관 수요예측 결과, 희망 밴드의 최상단인 22,500원으로 확정되었습니다. 공모가 기준 시가총액은 약 3,095억 원 수준입니다.

2-2. 수요예측·청약·상장 일정

• 기관 수요예측: 2025년 11월 27일 ~ 12월 3일
• 수요예측 경쟁률: 848.91 대 1
• 확정 공모가: 22,500원(희망 밴드 상단)
• 의무보유확약 비율(신청 주식 수 기준): 74.3%
    - 3개월 이상 확약 비율: 55.0%  
    - 6개월 확약 비율: 31.0%  
• 일반 청약일: 2025년 12월 9일 ~ 12월 10일
• 납입·환불일: 2025년 12월 12일
• 상장 예정일: 2025년 12월 18일(코스닥)

기관 수요예측에는 2,200곳이 넘는 국내외 기관투자자가 참여했고, 참여 물량 100%가 공모가 밴드 상단 이상 가격을 제시했습니다. 신청 주식 수 기준 의무보유확약 비율이 70%를 훌쩍 넘고, 특히 3개월·6개월 이상 장기 확약 비중이 높은 편이어서, 기관들이 알지노믹스의 RNA 교정 플랫폼과 중장기 성장성에 비교적 우호적인 평가를 내렸다는 신호로 해석할 수 있습니다.

다만 공모가가 희망 밴드 최상단에서 결정된 만큼, 상장 이후 시장 변동성·밸류에이션 조정 가능성도 함께 고려할 필요가 있습니다.

2-3. 상장일 유통 물량·보호예수 구조

알지노믹스 상장 후 주주·유통 구조는 다음과 같이 요약할 수 있습니다.

• 공모 후 총 발행주식수: 13,770,379주
• 상장일 유통 가능 주식수: 약 4,851,103주(약 35.2%)
• 최대주주 및 특수관계인: 3년 보호예수
• 주요 전략적·특별관계자: 3년 보호예수
• 벤처금융·전문투자자: 1~3개월 단기 보호예수 비중 존재

상장 직후 기준으로 유통 비율이 약 35% 수준이기 때문에,
기술특례 바이오 치고는 유통 물량이 적다고 보기는 어렵습니다.
또한 1개월·3개월 구간에서 보호예수 해제 물량이 순차적으로 풀리는 구조라, 상장 후 3개월 정도까지는 수급 변화를 함께 봐야 합니다.

출처 : 알지노믹스 홈페이지

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3. 핵심 기술과 파이프라인 – RNA 치환효소 + 원형 RNA

3-1. 트랜스-스플라이싱 리보자임 기반 RNA 교정 플랫폼

알지노믹스의 핵심 가치는 트랜스-스플라이싱 리보자임 기반 RNA 교정 플랫폼입니다.

핵심 개념만 짚어보면,

• 리보자임(Ribozyme): 스스로 화학 반응을 촉매할 수 있는 RNA 분자(효소 역할을 하는 RNA)
• 알지노믹스 플랫폼의 역할:
  • 질환의 원인이 되는 표적 RNA를 정확히 인식해 절단하고
  • 잘려나간 부분을 치료용 RNA 서열로 통째로 치환

이 방식은 DNA를 직접 편집하는 것이 아니라 RNA 단계에서 교정하기 때문에,

• 비가역적인 DNA 손상 리스크를 줄일 수 있고
• 외부 단백질(CRISPR-Cas 등)에 의존하지 않아 면역반응·오프타깃 문제를 줄일 수 있다는 점을 장점으로 내세웁니다.

이 플랫폼을 기반으로 암·희귀질환을 겨냥한 여러 파이프라인이 개발 중입니다.

3-2. 주요 파이프라인 정리

알지노믹스의 대표 파이프라인은 대략 아래와 같이 정리할 수 있습니다.

• RZ-001: 진행성 간세포암(HCC) 치료제
  • 표적: 간세포암
  • 기전: 텔로머레이스(TERT)를 타깃으로 하는 RNA 치환효소 기반 항암제
  • 기존 표적·면역항암제의 한계를 보완하는 유전자치료제를 목표로 개발 중
• RZ-002: 뇌종양(교모세포종, GBM) 치료제
  • 표적: 악성 뇌종양(교모세포종)
  • 생존 기간이 매우 짧고 치료 옵션이 제한적인 영역으로, 미충족 수요가 큰 분야
• RZ-003: 유전성 망막색소변성증(RP) 치료제
  • 표적: 유전성 망막질환
  • 국소 투여가 가능해 전신 독성 부담이 비교적 낮고, 희귀질환 특성상 소규모 임상으로도 허가 가능성이 있다는 점이 장점으로 거론됩니다.
• RZ-004: 알츠하이머병 치료제 후보
  • 신경퇴행성 질환 영역으로 플랫폼 확장 가능성을 보여주는 초기 파이프라인

여기에 원형 RNA(circRNA) 플랫폼까지 더해, 향후 신규 파이프라인 추가·기술이전 여지를 마련하고 있습니다.

3-3. 일라이 릴리와 최대 1조 9,000억 원 규모 옵션 딜

알지노믹스를 이야기할 때 빠지지 않는 부분이 바로 일라이 릴리와의 대형 라이선스 계약입니다.

• 계약 대상: 유전성 난청질환을 타깃으로 한 RNA 편집 치료제
• 구조: 연구협력 + 라이선스(옵션) 계약
• 규모: 선급금·마일스톤·옵션 등을 합산 최대 약 13억 달러(약 1조 9,000억 원) 수준

중요한 점은,

• 단일 물질 하나가 아닌 플랫폼 기술을 기반으로 한 딜이라는 것,
• 글로벌 빅파마가 알지노믹스의 RNA 교정 플랫폼을 이미 실사하고 계약을 맺었다는 점에서,
  기술력에 대한 외부 검증을 받은 셈이라는 인식이 강하다는 점입니다.

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4. 실적·재무 현황과 밸류에이션

4-1. 실적 현황 – 전형적인 개발 단계 바이오

알지노믹스는 아직 본격 매출이 발생하기 전 단계의 개발 바이오 기업입니다.

• 매출: 일부 기술료·연구협력 매출을 제외하면 영업 매출은 미미한 수준
• 영업이익·당기순이익: 연구개발비 중심 비용 구조로 적자 구간
• 현금 유입의 상당 부분은 투자유치·기술이전 등 비반복성 요인에 기반

증권사 추정치는 2027년 이후 주요 파이프라인 기술이전, 마일스톤 수취를 전제로
점진적인 흑자 전환 시나리오를 제시하고 있으나,
현 시점에서는 어디까지나 계획과 가정에 기반한 숫자라는 점을 전제로 볼 필요가 있습니다.

4-2. 공모가 산정 방식과 밸류에이션 특징

알지노믹스 공모가는 대략 다음과 같은 방식으로 산정된 것으로 알려져 있습니다.

1. 비교기업 선정
   • 유전자치료제·바이오텍 상장사를 비교기업으로 삼아
     2025년 기준 PER(주가수익비율) 평균을 도출
2. 미래 실적 가정
   • 2027~2029년 사이 예상 실적(기술이전·마일스톤 수취)을 바탕으로
     기업가치를 산출한 뒤 할인율을 적용해 현재가치로 환산
3. 할인율 적용 및 공모가 밴드 결정
   • 산출된 평가가액에서 약 20%대 후반~40%대 중반의 할인을 적용해
   • 최종적으로 공모가 밴드 17,000원 ~ 22,500원 제시

결국 현재 실적이 아니라 “향후 기술이전·임상 성공을 전제로 한 미래 실적”에 꽤 높은 프리미엄을 준 상태라고 볼 수 있습니다.

공모 후 기준 시가총액 2,000억~3,000억 원대는,
일라이 릴리 딜과 플랫폼 경쟁력을 고려하면 이해할 수 있다는 시각과,
임상 결과가 아직 검증되지 않은 단계에서 다소 공격적인 수준이라는 시각이 함께 존재합니다.

실제 최종 공모가는 희망 밴드 상단인 22,500원으로 확정되었으며, 이에 따른 공모 금액은 약 464억 원, 공모가 기준 시가총액은 약 3,095억 원입니다. 기술력과 글로벌 빅파마 딜에 대한 프리미엄을 상당 부분 반영한 수준인 만큼, 투자자는 향후 임상·기술이전 진행 상황에 따라 밸류에이션이 재평가될 수 있다는 점을 염두에 둘 필요가 있습니다.

출처 : 알지노믹스 홈페이지

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5. 알지노믹스 공모주 핵심 투자 포인트

5-1. RNA 교정 + 원형 RNA, 이중 플랫폼의 확장성

알지노믹스는

• RNA 치환효소 기반 RNA 교정 플랫폼,
• 차세대 원형 RNA 플랫폼

두 가지 축을 동시에 가져가고 있습니다.

CRISPR 등 DNA 편집 기술과 달리 RNA 단계에서 교정한다는 점,
외부 단백질을 사용하지 않는다는 점을 들어 안전성과 유연성을 강조하고 있습니다.

이 플랫폼 구조가 제대로 자리 잡으면 하나의 적응증에 그치지 않고
여러 암·희귀질환으로 확장시킬 수 있다는 점이 가장 큰 매력 포인트입니다.

5-2. 글로벌 빅파마가 선택한 플랫폼

일라이 릴리와의 옵션 딜은 단순한 “스토리용 이벤트”를 넘어서,
실제로는 플랫폼 검증의 결과물로 보는 시각이 많습니다.

• 글로벌 톱티어 제약사가 직접 실사와 협상을 거쳐 계약을 체결했다는 것 자체가
  기술력에 대한 하나의 레퍼런스 역할을 합니다.
• 계약 구조가 선급금 + 마일스톤 + 로열티로 설계되어 있어,
  향후 임상 진척도에 따라 추가 매출·이익 레버리지를 기대할 수 있습니다.

추가적으로 다른 글로벌 제약사와의 기술이전·공동개발 계약이 이어진다면,
알지노믹스 공모주에는 2차, 3차 리레이팅 재료가 될 수 있습니다.

5-3. 초격차 기술특례 상장 + 국가전략기술 기업

알지노믹스는

• 초격차 기술특례 트랙을 통해 상장을 추진하는 기업이며
• 국가전략기술 관련 기업으로도 언급되고 있습니다.

이는 단순히 “제도 혜택을 받는다”는 의미라기보다,
국가 차원에서도 RNA 교정·원형 RNA 기술을 전략적으로 보고 있다는 신호로 해석할 수 있습니다.

정책·테마 관점에서 “국가전략기술 1호 바이오 상장주”라는 라벨이 붙는다면,
중장기적으로 기관·정책 자금의 관심을 받기 쉬운 포지션이 됩니다.

5-4. 플랫폼 기반 다각화된 수익 모델

알지노믹스의 중장기 사업 모델은 다음과 같이 정리할 수 있습니다.

• 플랫폼·파이프라인 기술이전(L/O)
• 글로벌 제약사와의 공동개발·마일스톤 수취
• 상업화 이후 로열티
• 일부 파이프라인의 경우 자체 개발·상업화 가능성까지 열어 둔 구조

즉, 특정 파이프라인 하나에만 의존하지 않고
여러 적응증·여러 파트너사에 분산된 포트폴리오를 만들어 가겠다는 방향입니다.

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6. 알지노믹스 공모주 리스크 체크

6-1. 전형적인 개발 단계 바이오 리스크

무엇보다 중요한 점은, 알지노믹스가 여전히 개발 단계 바이오텍이라는 사실입니다.

• 아직 본격적인 매출이 발생하지 않았고
• 핵심 파이프라인 대부분이 임상 초기 단계에 머물러 있습니다.

결국 기업가치의 상당 부분이

• 임상 시험 성공 가능성
• 추가 기술이전 계약 성사 여부
• 일라이 릴리 딜의 마일스톤 달성 여부

등 미래 이벤트에 대한 기대에 기반하고 있다는 점을 감안해야 합니다.

6-2. 공모가 밴드와 밸류에이션 부담

알지노믹스 공모가 밴드는

• 기술력과 글로벌 딜을 반영해 높은 프리미엄을 부여한 구조이면서도
• 여전히 미래 실적에 대한 가정이 크게 들어가 있습니다.

따라서,

• 추정 실적·임상 계획이 계획대로 진행되지 않을 경우
• 상장 후 밸류에이션이 다시 조정되는 과정에서
  주가 변동성이 커질 위험을 안고 있습니다.

6-3. 상장 후 수급 구조와 락업 해제

상장일 유통 물량이 35%대,
1개월·3개월 단위로 단기 보호예수 물량이 순차적으로 풀리는 구조라는 점은

• 공모주 단기 매매를 노리는 투자자에게는
  수급·락업 스케줄을 함께 고려해야 한다는 의미입니다.

특히, 12월에는 다른 공모주들도 줄줄이 상장하는 만큼,
알지노믹스 공모주 청약을 고민하신다면

• 동일 시기 상장 종목들의 일정
• 자금 회전 속도와 수급 상황

도 함께 보는 것이 좋습니다.

이번 수요예측에서 신청 주식 수 기준 의무보유확약 비율이 74%대, 그중 3개월 이상 장기 확약 비율이 55%, 6개월 확약 비율이 31% 수준으로 나타난 점은 단기 유통 물량 부담을 다소 완화해 주는 요소입니다. 다만, 보호예수 물량이 해제되는 1개월·3개월·6개월 구간에는 수급 변화를 다시 한 번 점검할 필요가 있습니다.

6-4. 옵션 딜 구조의 특성

일라이 릴리와의 계약은 최대 규모를 기준으로 제시된 옵션 딜입니다.

실제 현금 유입은

• 임상 단계별·허가 단계별 마일스톤 달성 여부에 따라
• 여러 해에 나누어 들어오는 구조입니다.

임상 실패나 지연, 전략 변경 등이 발생할 경우
예상했던 마일스톤 금액이 줄어들거나 지연될 수 있고,
이 경우 시장 기대와 실제 실적 사이의 괴리로 인해
주가 조정이 발생할 수 있다는 점도 염두에 둘 필요가 있습니다.

출처 : 알지노믹스 홈페이지

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7. 알지노믹스 공모주 청약을 고민하는 투자자를 위한 체크 질문

알지노믹스 공모주 청약을 진지하게 고민하고 있다면,
아래 질문들을 스스로에게 한 번씩 던져 보시는 것을 권합니다.

1. 나는 RNA 교정·원형 RNA 플랫폼이 이끌 바이오 시장의 성장성을
   어느 정도 기간(5년·10년)과 규모로 보고 있는가?
2. 현재 실적이 아니라 플랫폼·기술·글로벌 딜에 대한 기대에 투자한다는 점을
   감내할 수 있는가?
3. 알지노믹스에 대한 나의 전략은 무엇인가?
   • 상장일·단기 공모주 수익(따상·단타)을 노리는가
   • 아니면 RNA 플랫폼의 5년 이상 장기 성장 스토리에 베팅하는가
4. 같은 시기 상장하는 다른 공모주(아크릴, 나라스페이스테크놀로지, 세미파이브 등)와 비교했을 때,
   내 포트폴리오에서 알지노믹스 공모주의 우선순위와 적정 비중은 어느 정도인가?
5. 공모가 밴드(17,000원~22,500원), 35%대 상장일 유통 물량,
   1~3개월 락업 해제 일정을 감안했을 때,
   내가 감당할 수 있는 변동성·손실 위험 수준은 어디까지인가?

이 질문들에 대한 나만의 답을 먼저 정리해 두면,
감정이나 분위기에 휩쓸린 공모주 청약이 아니라
조금 더 계획적인 의사결정을 하시는 데 도움이 될 것입니다.

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이 글은 알지노믹스 공모주에 대한 공개된 정보를 바탕으로 정리한 내용이며,
특정 종목의 매수·매도를 권유하는 글이 아닙니다.
모든 투자 판단과 그에 따른 손익의 책임은 전적으로 투자자 본인에게 있습니다.

 

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